• 監管層釋放直接融資加速信號 IPO、再融資規模有望趕超去年

      近期“IPO批文加速”“再融資審核提速”等信息引起熱議,也被市場認為是監管層釋放直接融資要在年內提速的信號。

      事實上,近期頂層設計文件及重磅會議屢屢提及資本市場,如4月7日,國務院金融穩定發展委員會指出,拓寬企業融資渠道,發揮好資本市場的樞紐作用。4月9日,中共中央、國務院發布《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》,也再次提到要堅持市場化、法治化改革,完善資本市場基礎性制度,提升資本市場服務實體經濟的能力。

      其中,提速直接融資便是文件和會議精神的一項重要核心落腳點。從具體的落實渠道來看,IPO和再融資無疑是資本市場與直接融資相關最為重要的兩個部分。

      “2020年將是股權融資或者說是直接融資的大年,IPO融資規模以及再融資規模都有望超過過去幾年。” 一位北京地區資深保代告訴記者。

      注冊、批文發放加速

      提到資本市場支持實體經濟,很多人首先會想到新股發行這一渠道,而這也是監管層工具箱中的重要內容。

      根據記者統計,今年以來,證監會共核準44家企業IPO,同意23家企業科創板注冊;57家企業完成發行,融資823.77億元。相當于平均每周核準3家企業IPO,同意2家企業科創板注冊。

      事實上,今年至今的新股發行規模已超過2019年一季度, 2019年第一季度在境內上市的企業共有32家,共融資326.46億元。

      但就對企業的支持來看,這樣的規模或遠不夠。目前國內疫情防控面臨新形勢,又處于復工復產的關鍵階段,相關領域迫切需要資金支持,而新股發行是重要路徑。

      在這種情況下,證監會也開始行動,4月10日,證監會突破了此前發放批文的平均數,核準了5家企業的IPO。

      與此同時,記者了解到,證監會也將加速同意科創板企業注冊的速度。

      4月10日,證監會又同意了2家科創板企業的注冊,當周證監會共同意了4家科創板企業的注冊,其中包括一家去年11月便已向證監會申請注冊的企業。而就在4月15日晚間,證監會再同意兩家科創板企業的注冊,提速意圖明顯。

      隨著批文發放的提速,市場開始預期,IPO審核會否提速。

      不過,根據記者了解,目前證監會IPO以及上交所科創板審核速度已處于較快節奏。只是由于此前控制了批文以及注冊的速度,形成了審而未發的“堰塞湖”。根據Wind數據統計,目前過會后尚未獲得批文的企業有42家,而科創板通過上交所審核但未拿到證監會注冊同意的企業有21家。

      對于融資提速,證監會的兩項表態值得注意,首先是要在做好疫情防控工作前提下嚴把上市公司質量關,堅持審核不放松,切實防控各類風險的同時也要保持審核效率,確保更多符合條件的企業上市,發揮資本市場服務實體經濟的作用。

      另外則是要科學合理堅持新股常態化發行,根據市場情況保持平穩發行節奏,適當加大支持企業融資力度,但不搞大躍進式的集中核發批文,持續明確市場預期、維護市場穩定。

      “監管層一直都在意輿論上有關新股發行和二級市場穩定之間的關系。基于這種預期,年內IPO融資規模或將能上一個臺階,但不會出現規模暴漲的情況。”前述資深保代認為。

      不過,2020年的新股發行市場,還有兩大變數對融資規模會有直接影響。首先是新三板市場的精選層公開發行,即“小IPO”。目前市場預期年內將有50家左右的公司完成發行,但目前發行規模等細節尚不能明確,因此還無法判斷其對年內新股發行規模的影響。

      另外,創業板注冊制改革也將對新股發行規模產生影響,但目前改革尚未啟動也無法直接做出判斷。

      再融資有望再提速

      除了新股發行外,再融資是另一項直接融資的重要渠道。而相較于IPO,證監會在今年2月已開啟了對再融資(定向增發)的改革提速。

      再融資新規實施后,上市公司融資積極性升溫。根據記者不完全統計,今年以來截至目前上市公司新發定增預案(剔除定增重組后)共有146個,計劃募資合計達2188.50億,比去年同期大增345.51%,其中有兩家上市公司的募資超過百億元。

      具體來看,剔除定增重組以外,以“首次披露預案日”為時間計算點,募集資金用于項目融資或補充流動資金的定增預案共有146個,相比去年同期的19個項目大幅增加。其中,在再融資新規(2月14日)以后發布預案的,共有133家,占比91%,這也體現出政策刺激效果明顯,定增市場活躍度上升。

      雖然上市公司發布再融資預案如火如荼,但相比之下,今年以來的再融資實際融資規模卻相當疲軟。

      根據Wind統計的數據顯示,截至目前定增融資規模僅有不到2000億元,完成定增的公司家數僅有53家,而可轉債優先股等其他再融資品種第一季度的融資也不及預期。

      “今年再融資的規模完全要看再融資新政后的爆發。其實,監管層一再重申要提速再融資審核,加大企業再融資的力度,也和此前數據疲軟不無關系。這種情況下,再融資政策后續不排除還有動作,例如進一步壓縮再融資審核周期,以確保更多企業能夠早點開啟發行工作等。”北京地區一家中小型券商投行業務負責人指出。

      與此同時,證監會還提出要開通再融資審核綠色通道,對疫情嚴重地區企業、防疫抗疫領域重點企業的再融資申請,在堅持標準不降、條件不減的前提下,優先安排審核。

      對于年內再融資的規模,市場人士都比較樂觀。“從目前的趨勢來看,可轉債保持穩定發行的同時,定增融資規模或可超過去年, 2020年再融資規模粗略測算能再次沖擊萬億元大關。”澤浩投資合伙人曹剛認為。

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